미국 보호국 정책은 유럽 제조에 대한 새로운 성장 전망을 방해했습니다. 독일의 투자 계획과 슬롯 사이트 전체의 방어 지출 증가는 점진적인 부스트를 제공 할 수 있지만, 우리는 아마도 2026 년의 이야기가 될 것이라고 생각합니다.
무역 불확실성이 새로운 최고점에 맞아 연기 된 성장 단계
새로운 성장 단계가 더 가까워지는 것처럼 유럽 제조업은 이제 새로운 무역 혼란에 직면 해 있습니다. 2023 년 1 분기 에이 지역의 산업 생산이 오랫동안 감소했지만, 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세는 폭풍으로 이탈을당했습니다..
무역 불확실성 수준 상승은 이제 낮은 신뢰 수준과 투자에 대한 의지가 제한된 압력을 강화하고 있으며, 이는 제조와 같은 상품 생산 부문에 대한 나쁜 소식입니다. 20%의 상호 관세는 90 일 동안 연기되었지만, 현재 강철, 알루미늄, 자동차 및 자동차 부품에 대한 25%의 관세가 남아 있습니다.
Still, 2 월은 슬롯 사이트-27과 유로존이 작년 8 월 이후 미국 프론트 로딩 뒤에서 가장 높은 수준으로 올라가는 생산을 보았습니다. 구매력 향상은 1 분기 약한 후에 더 강력한 소비자 지출로 이어질 수 있지만, 관세 긴장과 약화 경제 환경에 의해 더 긍정적 인 그림이 흐려지고 있습니다.
유로존 제조업은 다른 세계의 뒤쳐져 있습니다
유럽 산업은 지난 2 년 동안 미국의 산업보다 뒤쳐졌습니다. 연초에 슬롯 사이트와 유로존의 산업 생산은 2 년 전보다 약 5% 낮았으며 미국에서는 안정적으로 유지되었습니다.
산업 생산의 구조적 성장은 장기적으로 신흥 경제에만 예약되어 있습니까? 그들은 지난 20 년 동안 산업 생산을 두 배로 보았습니다.
관세는 슬롯 사이트 상품에 대한 미국 수요 증가를 보류 할 것입니다
관세가 남아 있고 더 높은 부과금에 대한 불확실성을 유지하는 한 미국은 더 이상 유럽 상품의 성장 시장이되지 않을 것입니다. 관세 쓰나미의 전체 영향을 완전히 정량화하는 것은 거의 불가능합니다.
관세 영향은 더 노출 된 제조 산업에 상당히 타격을 입히고 정체 된 추세를 뒤집기 위해 필사적입니다. 미국은 유럽 제품의 최대 수출 시장이며, Exue Exper Trade의 20%를 차지하고 있습니다.
미국 관세에 가장 많이 노출되지만 기계, 차량 및 화학 물질도 큰 영향을 미쳤습니다.
제약 부문은 2024 년에 가장 성능이 좋은 유럽 산업 중 하나 였지만 올해의 전망은 훨씬 덜 장미 빛입니다. 트럼프는 구체적으로 제약 (반도체와 함께)을 일반 관세에서 제외한 제품으로 언급했지만 곧 특정 관세에 따릅니다.
회원국과 부문 간의 무역 노출에는 상당한 차이가 있습니다. 아일랜드와 독일은 약제에 대한 미국 관세에 가장 많이 노출되어 있습니다.
무역 탄력성이 긍정적 인 것과 부정적인 결과를 낳습니다
보다 긍정적 인 메모에서 국제 무역은 종종 탄력성을 보여주었습니다. 미국과의 무역이 적은 직접적인 영향과 달리, 유럽 수출 업체가 무역의 일부를 미국에서 다른 국가로 전환하는 데 성공할 수있는 가능성이 높습니다.
슬롯 사이트는 멕시코, 칠레, 스위스, 말레이시아 및 Mercosur 주와 같은 국가와의 새로운 무역 협정 및 파트너십을 적극적으로 추구하고 있습니다. 장기적으로 이것은 새로운 무역 장애물에 약간의 균형을 제공 할 수 있으며, 결과적으로 우리는 오래 지속되는 효과가 제한적으로 증명되는 것을 볼 수 있습니다..
대규모 관세 차이로 인해 유럽은 미국 수입업자들에게 유럽을 비교적 저렴한 대안으로 만들 것입니다. 슬롯 사이트가 일치하는 일부 제품 그룹에서 경쟁력이있는 것처럼 보이기 때문에 미국으로 유럽과 중국 수출이 제한되어 있음에도 불구하고 미국으로의 상품 수출을 높일 수 있습니다.
생산자들 사이의 분위기는 약간 정복되었지만 차분한 상태로 남아 있습니다
모든 불안에도 불구하고 유럽 생산자들의 분위기는 12 월 이후 약간 향상되었습니다. 특히 생산은 예상보다 더 잘 유지되는 것처럼 보이지만 부분적으로 백 로그 제거 때문입니다.
4 월에 제조 생산량 PMI는 거의 3 년 동안 가장 높은 수준으로 상승했으며 (51.2) 상호 미국 관세가 90 일 간결 한 직후 측정되었습니다. 새로운 명령이 계속 계약되면서 재단은 흔들리지 만, 유럽 국방 지출과 대규모 독일 정부 투자는 상당히 높은 유럽 국방 지출과 대규모 독일 정부 투자의 발표는 감정에 긍정적이었다.
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높은 주식, 낮은 주문 및 불확실성은 생산 수준에 무게
잘못된 주문서와 높은 인벤토리는 당분간 여전히 활동을 저하하고 있습니다. 무역 전쟁은 올해 상반기의 상당한 생산 성장을 의심스럽게 만들었습니다. 즉, 프론트 로딩이 7 월에 20%로 잠재적 인 관세가 20%로 증가하지 않는 한..
그러나 현재의 무역 혼란을 감안할 때 7 월은 지금은 먼 미래처럼 보입니다. 무역 폭풍이 가라 앉고 유럽의 생산자와 소비자가 더 많은 자신감을 가지고 앞으로 나아갈 수 있다면, 그 그림은 하반기에 다소 변할 수 있습니다.
첨단 생산은 2024 년에 안정적으로 유지되었고, 중간 기술은 상당히 줄어 듭니다
산업과 국가의 차이는 여전히 남아 있습니다. 2 월에는 제약, 전자 및 항공 및 우주선 (Pharma, Electronics 및 Air 및 Spacecraft)의 출력이 2 년 전 (+0.3%)보다 약간 높았으며, 전기 제품, 기계 및 운송 장비 (전기 제품, 기계 및 운송 장비)는 9% 더 적게 생산되었습니다.
스페인과 폴란드는 독일과 이탈리아가 뒤떨어짐에 따라 안정적으로 남아 있습니다
부문 별 차이는 또한 국가 간 산업 생산 개발에서 눈에 띄는 발산을 초래합니다. 2 년 동안 스페인과 폴란드는 매우 안정적인 생산 수준을 유지했으며 독일, 이탈리아 및 네덜란드는 꾸준한 감소를 경험했습니다.
폴란드어와 스페인 생산은 비교적 큰 식품 산업으로 인해 지난 2 년 동안 경제주기에 덜 민감한 부문으로 인해 부유하게 유지되었습니다. 이들 국가의 기계 산업은 또한 최근의 또 다른 산업 우수 성과 인 프랑스의 경우와 마찬가지로 상대적으로 작습니다.
지난 2 년 동안, 경제 정체로 인한 과잉 용량은 중국과의 경쟁 증가 및 중국의 수출 수요 감소로 인해 유럽 기계에 대한 수요가 약화되었습니다. 이 기계 산업은 독일과 이탈리아 최대 제조 산업을 보유한 2 개의 슬롯 사이트 국가에서 강력하게 과도하게 표현되어 있으며,이 둘 다 최대의 생산 감소가 발생했습니다.
에너지 집약적 인 산업의 과량은 악화 될 예정
에너지 집약 산업의 경우 어려운 조건은 장기적인 문제로 남아 있습니다. 유럽 에너지 가격은 여전히 높아졌습니다.
최근 유럽 전역에서 점점 더 많은 화학 및 철강 공장이 폐쇄되었습니다. 초과 용량은 유럽 기본 산업의 경쟁력 악화에 추가됩니다.
투자 상품 및 반제품 제품 생산 2025 년에는 압력을 받고 있습니다
미국 수입 관세의 직접적인 부정적인 수요 효과 외에도 무역 장벽을 둘러싼 불확실성 증가로 인해 회사가 투자에 대해 더욱 신중하게 만들어졌습니다. 세계 경제의 결과적으로 약점은 이것의 또 다른 간접 효과이며, 유럽 투자 상품에 대한 수요는 장기 금리가 낮음에도 불구하고 더 많은 압력을받을 것입니다..
기계, 전기 장비 및 자동차 제조업체는 2024 년에 생산이 가장 많이 감소한 것으로 나타났습니다. 유럽 자동차 판매는 2019 년에 비해 약 18% 감소했습니다. 유행성과 중국 브랜드와의 경쟁이 급격히 증가하면 유럽 카메이터의 주요 대표가 증명 될 것입니다. 그리고 그들은 시험을받는 유일한 사람이 아닙니다.
금속 및 플라스틱 반제품 제조업체는 당분간 전망이 크게 향상되는 것을 보지 못합니다. 주식이 더 이상 충분하지 않으면 상승 시장에서 긍정적 인 황소 효과를 기대할 수 있습니다.
2026 년부터 생산 성장을 지원하기위한 투자
잠재적으로 낮은 정책 금리를 제외하고, 두 가지 주요 요소는 경제 및 제조에 대한 무역 전쟁의 영향 중 일부를 상쇄 할 수 있습니다..
먼저, 운송, (깨끗한) 에너지 및 디지털화를 포함한 더 강력한 방어 및 인프라 개선을 목표로하는 오랫동안 기다려온 독일 투자는 2026 년부터 슬롯 사이트 제조 수요를 지원할 수 있습니다.
둘째, 유럽위원회가 유럽을 '후방'하고 추가 방어 지출을 잠금 해제하려는 유럽위원회의 계획은 산업 성장을 촉진 할 예정이지만,위원회가 언급 한 800 억 유로가 이행 될지 여부는 확실하지 않습니다. 이 계획에 따르면, 국가가 GDP의 추가 1.5%를 방어에 할당하면 평균 슬롯 사이트 방어 지출을 GDP의 3.5%로 올리면 650 억 유로를 잠금 해제 할 수 있습니다.
방어 지출이 가파르게 상승
슬롯 사이트 국방 지출은 이미 최근 몇 년 동안 증가하고 있습니다. 불과 4 년 만에 GDP의 1.8%에서 30% 이상 증가했습니다.
러시아 우크라이나 침공 이후 슬롯 사이트 방어 조달의 약 80%가 비 슬롯 사이트 회사로 갔다. 유럽 전역에서 주요 무기 수입은 2015-2019 년과 2020-2024 년 사이에 155% 증가했습니다.
조화 된 슬롯 사이트 방어 전략 및 집단 투자를 롤아웃해야하며 방어 생산량이 실제로 급증하기 전에 조달 계약을 체결해야합니다. 국제 위협에 대한 인식이 높아지고 일단 꾸준한 대륙 파트너십에 대한 신뢰 부족으로 인해 행동에 대한 추진력이 증가하면 생산 능력이 더 빨라질 수 있습니다.
방어 생산 능력 스케일링 도전 과제
그러나 타이트한 노동 시장은 특히 북유럽에서 슬롯 사이트 방어 생산 능력을 빠르게 확장 할 수있게 해줍니다. 무역 교란으로 인한 공급망의 잠재적 인 새로운 왜곡은 또한 또 다른 복잡성 층을 추가 할 수 있습니다.
민간인 및 군사 응용 분야에 사용할 수있는 이중 사용 기술을 더 잘 활용하면 이전에 민간인 시장에만 초점을 맞춘 회사의 제조 용량을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 이것은 정체의 장기간으로 인한 저용량 활용 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 있으며, 한 돌로 두 마리의 새를 효과적으로 죽입니다.
점점 더 많은 유럽 제조업체가 군사 제품의 사업 기회를보고 있습니다. 네덜란드 민간 제조업체 VDL은 방어 장비 생산을 위해 이전 자동차 공장을 사용하고 싶어하며 독일 전차 제조업체 인 Rheinmetall은 폭스 바겐이 판매를 고려할 수있는 생산 시설에 관심이 있습니다.
슬롯 사이트 국방 산업은 독일, 프랑스 및 이탈리아에 크게 집중되어 있으며, 가장 큰 슬롯 사이트 방어 회사의 비교적 작은 규모는 급속한 규모를 방해 할 수 있습니다. 그들 중 누구도 전 세계 상위 10 명 중 하나가 아닙니다.
방어 성장으로 인한 상당한 자극이지만 제조를위한 GameChanger는 아닙니다
장기적으로 유럽 국방 산업은 생산이 급격히 증가 할 수있었습니다. 이를 위해서는 군사 지출의 추가 증가와 생산 능력 확장이 필요하므로 슬롯 사이트 내에서 구매의 50%가 이루어질 수 있습니다.
NATO는 작년에 추가 유로존 방어 지출의 약 3 분의 2가 장비 투자에 갔다고 추정합니다. 이 점유율이 동일하다고 가정하면 회원국이 생산하는 방어 장비에 대한 슬롯 사이트 회원국의 총 방어 생산은 2030 년까지 5 배나 증가 할 수 있습니다. 이는 2030 년 2033 년에 2024 년 약 0.5%에서 2.5%에서 2.5%로 증가 할 수 있지만 유럽 산업에 활력을 불어 넣는 것은 아닙니다.
그래서 우리는 유럽 제조를 위해 터널 끝에서 약간의 빛을보기 시작했을 수도 있습니다. 그러나 우리는 그 끝이 언제 실현 될 수 있는지에 대해서는 여전히 불분명합니다. 우리가 아는 것은 2025 년이 불확실성으로 큰 전환의 해가 될 것입니다.
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