세계는 트럼프 대통령의 두 번째 '첫 백일'에 적응하고 있습니다. 이 칼럼은 50 명 이상의 전문가가 새로운 행정 정책이 어떻게 미국 프라그마틱 슬롯를 재구성하고 세계 프라그마틱 슬롯 질서에서 잔물결을 보내는 지 탐색하는 새로운 CEPR eBook을 소개합니다. 트럼프 대통령의 정책 개발 스타일에 내재 된 큰 불확실성으로 인해 평가는 예비 적이지만, 종합적으로 새로운 행정의 정책은 단기 및 장기적으로 미국과 세계 프라그마틱 슬롯에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있음을 시사합니다.
놀라운 역사의 전환으로 세계는 트럼프 대통령의 두 번째 '첫 백일'에 적응하고 있습니다.
새로운 CEPR eBook에서두 번째 트럼프 행정부의 프라그마틱 슬롯 결과 : 예비 평가, 우리는 50 명 이상의 전문가를 모아 새로운 행정의 정책이 어떻게 미국 프라그마틱 슬롯를 재구성하고 전 세계 프라그마틱 슬롯 질서에서 파문을 보내고 있는지 탐구했습니다. 이 평가는 그러한 노력의 일반적인 불확실성을 감안할 때 예비 적이지만, 더 중요한 것은 트럼프 대통령의 정책 개발 스타일에 내재 된 큰 불확실성을 감안할 때 더 중요한 것은 예비입니다. 우리의 목표는이 초기 평가를 제공 한 다음 개발이 더 전개됨에 따라 올해 말 업데이트하는 것입니다.
신흥 그림은 우려의 원인입니다.
관세를 휩쓸고, 전 세계 제휴의 급격한 휴식 및 법률 규칙에 대한 위험이 가장 많은 관심을 끌었을 수도 있지만, 프라그마틱 슬롯에 영향을 미치는 다른 활동의 혼란이있었습니다. 여기에는 이민, 추방, 출생권 시민권, 축소 정부, 과학 자금 조달, 외국 원조 및 학업 지원 삭감에 대한 상당한 정책 변화가 포함되었습니다. 건강 프로그램과 세금 정책에 대한 극적인 변화는 의회와 행정을 통해 진행되고 있습니다. 미국 재정 사진, 국제 제휴, 관세 전쟁, 연방 준비 제도 독립 문제 및 규제 완화 금융 부문 정책에 대한 도전도 전 세계 달러 기반 시스템의 지속 가능성에 대한 우려를 제기했습니다.
미국과 글로벌 자본 시장은 현재까지 탄력성을 보여 주었지만 초기 지표는 경제 난기류를 앞으로 지적합니다. 투자, 인플레이션 및 공급망 위험이 모두 증가했습니다. 기업, 금융 당사자, 외국 및 대중은 자연스럽게 이것이 프라그마틱 슬롯 미래에 어떤 의미가 있는지 평가하고 있습니다.
미국은 또한 수십 년 동안 국내 및 국제 번영을 뒷받침 한 무역, 국가 안보, 법률, 기본 연구 및 달러에 관한 주요 글로벌 공공재를 공급하는 데있어 역사적인 역할에서 후퇴하고 있습니다. 미국 리더십 감소의 모든 영향은 전개되는 데 시간이 걸릴 수 있지만, 기관과 프라그마틱 슬롯가 덜 안정적인 국제 질서에 적응함에 따라 이러한 깊은 정책 교대는 중기에서 장기적으로 부정적인 결과를 초래할 수 있습니다.
새로운 행정부는 4 월 90 일 동안 상호 관세를 지연시킬 때와 같이 자본 또는 채권 시장 반응에 대한 반응으로 논란의 여지가있는 정책을 부드럽게했습니다. 그러나 그 이후로 시장 회복이 반드시 수평선에서 매끄러운 항해를 나타내는 것은 아닙니다.
행정부는 현재 금융 시장을 녹색 빛으로 해석하는 한, 그러한 해석은 장기 성장을 훼손하는 정책을 장려 할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 누적 효과는 미국의 프라그마틱 슬롯 역학과 한 번 이끌어 낸 글로벌 시스템의 심오한 약화 일 수 있습니다.
두 번째 '첫 백일'
2017 년 트럼프 대통령의 첫 번째 '백일'이후 많은 변화가 바뀌 었습니다. 세계는 우크라이나와 이스라엘의 공동 전염병, 공급망 충격, 전쟁, 인공 지능 (AI), 특히 생성 AI의 발전을 경험했습니다. 그러나 그 기간 동안 미국의 지배적 인 프라그마틱 슬롯 역할은 상대적으로 일관성을 유지하고 있습니다.
트럼프 대통령의 두 번째 행정부도 그의 첫 번째 행정에 비해 중요한 변화를 보았습니다.
첫째, 두 행정부에서 정책 불확실성이 높아졌지 만, 예측할 수없는 현재 행정부의 정책 교대의 깎아 지른 숫자와 극적인 특성은 불확실성을 크게 심화시켰다. 2025 년 5 월 중순, 트럼프 대통령은 2017 년 같은 기간보다 4 배 이상 더 많은 행정 명령을 체결하여 프랭클린 루즈 벨트 대통령의 유명한 '첫 백일'을 능가했습니다. 또한, 정책 반전이 며칠 내에 발생했고, 법원은 새로운 조치에 도전하는 소송으로 가득 차 있으며, 금융 시장은 예측할 수없고 반응적인 거버넌스 스타일에 대응하고 있습니다..
둘째, 위험, 고도의 고위 협상 및 대중 대립에 대한 대통령의 대통령은 그의 거버넌스 스타일의 중심이되었습니다. 여기에는 동맹국과 적대자들과의 프라그마틱 슬롯 장점이 포함되어 있으며, 과거 행정부의 신중한 다자주의에서 벗어나라는 신호를 보냅니다. 트럼프 대통령과 그의 팀은 또한 8 년 전보다 더 많은 경험과 결단력 으로이 행정부에 출시되었습니다.
셋째, 현재 행정부는 반복적으로 대통령의 경계와 전통적인 제한을 반복적으로 테스트하고있다. 아마도 가장 큰 결과는 정책 결과에 영향을 미치는 것뿐만 아니라 비즈니스, 학술 기관, 법률 회사, 미디어, 시민 사회, 미국 주 및 외국 지도자에게 영향을 미치는 당국의 사용 일 것입니다. 2025 년 5 월 12 일, 대법원장 로버츠 대법원장 로버츠
미국의 프라그마틱 슬롯 변화
이러한 모든 정책과 통치 교대 근무가 주어지면 미국 비즈니스 및 금융 투자가 감소 할 수 있습니다. 소비자의 신뢰는 이미 감소했으며 2025 년의 경기 침체 예측이 더 높아졌습니다. 인플레이션 기대치가 분기되었습니다. 모델 기반 투영은 약 3%남아 있지만 소비자 기대는 7%이상 증가했습니다.
행정부가 시작된 이래, 세금의 형태 인 관세로 인해 미국인들은 한 세대 이상에서 가장 중요한 세금 인상 중 하나를 효과적으로 보았습니다. 특정 관세 (중국 포함)에 대한 일시 중지를 고려해도 관세는 Biden 행정부 종료시 약 2.3%에서 최대 약 10%입니다. 또한, 중산층 일자리와 제조의 방어로 판매되지만 관세는 고용 및 세금 수입 측면에서 약속 된 혜택을 얻지 못할 것입니다.
과학, 이민 및 농촌 정책에 대한 전망도 마찬가지로 문제가됩니다. 각각의 경우, 행정부의 초기 움직임은 혁신, 생산성 및 지역 사회 탄력성에 대한 장기 비용을 제안합니다.
재정 정책은 또 다른 스트레스 계층을 추가합니다. 트럼프 대통령의“큰 아름다운 법안”은 제정되면 미국 구조적 재정 불균형과 지속 불가능한 부채 궤적을 더욱 넓힐 것입니다. 5 월 16 일, Moody 's는 AAA 이하의 미국 주권 신용 등급을 다운 그레이드하는 다른 주요 기관을 따랐습니다.
전 세계 프라그마틱 슬롯 변화
지난 80 년 동안 미국은 이타주의가 아니라 깨달은 자기 이익에 의해 필수 국제 공공재를 공급해 왔습니다. 냉전 이후의 세계는 민주주의의 승리, 세계화의 확장, 다국적 기관, 오픈 마켓 및 미국 리더십에 고정 된 규칙 기반 국제 질서의 통합으로 더 정의되었습니다..
두 번째 트럼프 행정부는이 시스템에서 골절을 유발하지는 않았지만 글로벌 다자 주문 자체에 대한 공격에 대한 금액을 포함하여이를 가속화하고 심화시키고 있습니다.
예를 들어, 미국의 뚜렷한 일방적 관세는 비차별의 원칙, WTO의 기본 표준 및 한때 미국 무역 리더십의 기둥이되어 다자간주의와 규칙 기반 글로벌 상거래의 핵심 교리를 훼손합니다.
전 세계 공공재를 제공하는 전통적인 역할에서 물러서면서 행정부는 초 국가적 위험을 관리 할 수있는 집단적 능력을 약화시키고 전 세계 커먼즈가 점차 노출되고 있습니다.
이것은 대부분의 국가가 불안정 해졌지만, 특히 유럽에서 선진 경제에서 전략적 재 교정을 촉구하고 있습니다. 우크라이나 전쟁은 트럼프 대통령의 NATO를 철수하고 관세를 부과하겠다는 위협과 함께 유럽을 프라그마틱 슬롯으로나 전략적으로 점점 더 많이 노출시켰다..
세계에서 두 번째로 큰 프라그마틱 슬롯 인 EU는 내부 약점이 있습니다. Draghi (2024)와 Letta (2024)가 주장한 바와 같이, 유럽은 상당한 생산성 격차로 잠재력 아래에서 운영되고있다. 유럽의 가장 효과적인 대응은 내부 시장을 완성하는 것입니다. EU 내 장벽을 낮추면 프라그마틱 슬롯 성과를 향상시키고 유럽의 지정 학적 체중이 증가합니다. 역설적으로, 유럽이 정치적 의지를 찾을 수 있다면, 미국 정책은 EU 통합을 가속화하고 오랫동안 지연된 잠재력을 발휘하는 데 필요한 자극을 제공 할 수 있습니다. 트럼프 대통령의 정책은 유럽 전략적 자율성을 필수적으로 만듭니다.
미국의 새로운 정책은 유럽이 단편화 된 방어 아키텍처에 직면하도록 강요하고 있습니다. 신뢰할 수있는 대응은 일반적인 방어 지출 증가, 더 빠른 조달주기 및 파트너와의 더 큰 조정이 필요합니다. 잘 실행된다면, 이러한 노력은 특히 고급 디지털 인프라 및 AI와 같은 전략적 부문에서 기술 혁신을 촉진 할 수 있습니다.
전 세계의 다른 곳에서는 중국은 트럼프 대통령의 무역 정책의 주요 이익으로 남아 있으며, 소수의 국가 중 하나는 상당한 보복 관세에 대응합니다. 중국은 많은 첨단 기술 부문에서 경쟁이 치열하며 최근 희토류 광물과 자석의 수출에 대한 중국의 제한에 의해 입증 된 바와 같이 실질적인 프라그마틱 슬롯 레버리지를 가지고 있습니다. 그러나 높은 부채, 청소년 실업률 급증, 깨지기 쉬운 부동산 부문과 같은 구조적 스트레스를 강조합니다. 미국 관세 충격을 완화하면 중국이 소비 주도 성장으로 전환해야합니다.
미국-캐나다 관계와 마찬가지로, 캐나다의 정치 환경이 바뀌었을 수도 있습니다. 자유당은 새로운 지도자 마크 카니 (Mark Carney)에 따라 더 큰 견인력을 얻었습니다. 일본에서는 장기간의 농업 개혁을 제정 할 수있는 자극을 제공 할 수 있습니다.
라틴 아메리카는 미국과의 지리적, 프라그마틱 슬롯 근접성으로 인해 특히 워싱턴의 무역 안건에 노출되어 있습니다. 멕시코는 특히 취약합니다. 미국 최고 거래 파트너이자 북미 자동차 산업의 린치 핀으로서 미국과의 두 번째로 큰 양자 무역 잉여를 보유하고 있습니다. 무역 조건의 강화는 멕시코의 성장을 약화시킬 가능성이 높습니다.
무역을 넘어서, 외국 원조에 대한 깊은 삭감은 저소득 프라그마틱 슬롯에서 광범위한 결과를 위협합니다. 제안 된 지원 감소는 주로 HIV 및 말라리아와 같은 질병으로 인한 사망률 증가로 인해 매년 50 만 명 이상의 추가 사망자가 될 수 있습니다.
결론 평가
조립 된 전문가가 그린 전반적인 프라그마틱 슬롯 사진은 문제가됩니다. 세계 프라그마틱 슬롯 시스템의 혼란은 미국이 건설하고 이끌도록 도와주는 데 도움이되었으며 세계의보다 불확실한 다극 프라그마틱 슬롯 질서로의 전환을 가속화 할 수 있습니다. 총체적으로,두 번째 트럼프 행정부의 프라그마틱 슬롯 결과 : 예비 평가새로운 행정부의 정책은 단기 및 장기적으로 미국과 세계 프라그마틱 슬롯에 부정적인 평가를 할 가능성이 있다고 제안합니다.
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