foreword
유럽의 슬롯 커뮤니티 성장은 2017 년에 정점에 이르렀습니다. 유럽 슬롯 커뮤니티는 작년 10 년 만에 가장 빠른 속도로 성장했지만 그 이후로 성장이 완화되었으며 이제는 전망이 덜 유리합니다. 주요 충격을 제외하고 GDP는 계속해서 적당한 속도로 성장해야합니다. 그러나 앞으로의 도로는 불확실성과 수많은 상호 연결된 위험으로 가득 차 있습니다.
작년의 예외적 인 지구 환경은 유로 지역에 대한 슬롯 커뮤니티 활동과 투자를 뒷받침하는 데 도움이되었습니다. 올해 슬롯 커뮤니티 운동량이 완화되었지만, 대부분 외부 무역이 약한 결과로, 국내 수요 증가는 강력한 일자리 창출을 지원하기에 충분히 강력하게 남아있었습니다. 향후 2 년 동안 우리는 유로 지역의 GDP가 세계 슬롯 커뮤니티가 더 고르지 못한 물에 들어서면서 더 둔화되는 대외 무역 모멘텀에 따라 감속 될 것으로 예상합니다. 국내에서, 인플레이션의 픽업은 임금이 마침내 눈에 띄게 증가하더라도 가계 실질 소득 증가에 무게를 두게 될 것입니다. 일부 회원국의 노동 공급 부족의 출현으로 향후 몇 년 동안 현재 일자리 창출 속도를 유지하기가 더 어려워 질 것입니다. 그러나 유로 지역 슬롯 커뮤니티는 과열의 실질적인 징후를 나타내지 않아시의 적절하게 성장을 끝낼 수 있습니다. 대체로, 이것은 여전히 GDP의 성장이 잠재력을 향해 점차적으로 완화되고 실업률이 더욱 떨어지는 양성 투영입니다.
즉, 앞서 식별 된 위험 중 일부는 구체화되고 있습니다 (예 : 신흥 시장에서의 무역 긴장 또는 혼란. 더 많은 하락 위험이 증가하고 상호 연결되어 있습니다. 그들은 예상보다 상당히 악화 될 수 있습니다. 무역 긴장은 지금까지 Uschina 무역에 관한 것이지만 지금까지 계속 높아지고 있습니다. 광범위한 새로운 관세와 비관계 장벽이 등장하고 확산되면 국제 무역과 글로벌 성장에 대한 부정적인 영향이 크게 상당합니다. 높은 기업 레버리지와 관련하여, 예상치 못한 미국 통화 정책과 2020 년 재정 자극의 갑작스러운 풀림의 조합은 미국에서 유럽을 포함한 많은 지역에서 슬롯 커뮤니티 성장 전망을 쏟아 부과하는 미국에서 활발한 둔화를 유발할 수 있습니다. 많은 금융 자산은 투자자 위험 인식의 역전에 취약 해 보입니다. 위험한 자산으로부터의 일반적이고 급격한 후퇴는 선진국 및 신흥 시장 슬롯 커뮤니티에서 고도의 상당한 기업에게 해로울 것이며 더 넓은 유출을 유발할 것입니다. 유럽에서는 이탈리아의 공공 재정에 대한 전망에 대한 불확실성으로 인해이자 확산이 높아졌으며, 주권 부채와 은행 부문의 상호 작용은 여전히 우려됩니다. 마지막으로, 비정상적인 Brexit의 위험은 2019 년 4 월 이후 영국과 EU 간의 무역 관계의 급격한 변화를 수반하고 채널의 양쪽에있는 슬롯 커뮤니티에 해를 끼칠 것입니다. 모든 시나리오에서는 EU27보다 영국에서 영향이 훨씬 클 것으로 예상됩니다.
이러한 위험은 서로 강화 될 수 있습니다. 이를 해결하려면 세 가지 전선에 대한 정책 조치가 필요합니다. 전 세계적으로, 지금까지 세계 무역을 뒷받침했으며 특히 G20을 통해 국제 재무 및 거시 슬롯 커뮤니티 안정성을 강화하는 데 기여한 규칙 기반 다자 주문을 개선 할 필요가 있습니다. 유럽에서는 불확실성을 줄이고 재무 안정성을 향상시키기 위해 EMU 심화, 특히 은행 연합의 완료를 통해 결정적인 진전이 필요합니다. 이 시점에서의 슬롯 커뮤니티 정책은 기초를 강화하고 유리한 상황에 대한 탄력성을 향상시키는 데 집중해야합니다. 우리는 잠재적 인 성장과 탄력성을 키우고 동시에 모든 사람의 기회 평등을 향상시키는 개혁을 계속해야합니다. EU는 구조적 개혁을 촉진 할 수 있지만, 대부분의 노력은 필연적으로 국가 당국으로부터 나와야한다. 회원국, 특히 부채 수준이 높은 회원국은 공공 재정의 지속 가능성을 보장하고 정책 공간을 다시 빌드하면서 공정성과 중기 성장 전망을 높이는 지출을 우선시하기 위해 신중한 재정 정책을 운영해야합니다..
개요 : 높은 불확실성 속에서 동적 성장 덜 동적 성장
상호 관련된 외부 및 국내 위험이 전망을 흐리게하고 있습니다
EU 슬롯 커뮤니티는 6 년간의 중단되지 않은 성장에 들어가고 있으며 모든 회원국은 예측 지평을 통해 성장할 것으로 예상됩니다. 그러나 올해 초 이후의 추진력의 중재와 주요 지표는 2017 년에 슬롯 커뮤니티 성장이 정점에 이르렀다는 것을 시사합니다. 작년 유럽 슬롯 커뮤니티가 즐겼던 세계적 성장과 무역에서의 반등으로 인한 특별한 충동은 이미 전 세계 성장에 대한 전망이 약해지고 무역 긴장이 합리적이었습니다..
유럽의 국내 성장 동인의 강점은 활동이 계속 증가하고 실업이 하락할 수 있도록 충분해야합니다. 일부 회원국의 노동 시장 개선, 임금 증가 및 확장 재정 조치는 내년에 소비를 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 또한 투자는 통화 정책의 점진적인 정규화를 가정하더라도 여전히 유리한 금융 조건의 지속적인 지원을 누려야합니다. 그러나 전망은 다수의 상호 관련된 하락 위험이 존재함에 따라 흐려집니다.
2017 년 2.4%에서 Euro Area GDP 성장은 올해 2.1%, 2019 년 1.9%로 여름에 예상되는 성장률보다 약간 낮습니다. 그런 다음 2020 년에 1.7%로 원활하게 완화 될 것으로 예상됩니다. 페이드 세계 무역 성장, 불확실성 상승 및 유가 상승과 같은 외인성 요인은 일반적으로 성장에 감쇠 효과가 있어야하며, 슬롯 커뮤니티 활동은 노동 시장 개선이 느려지고, 슬랙 측면 제약이 특정 회원국에서 더 구속력이 있어야합니다.
동기화 된 방식으로 증가한 후, 전 세계의 GDP 성장은 특히 신흥 시장에서 신흥 시장에서 확인 된 위험이 실현되기 시작했기 때문에 특히 신흥 시장 내에서 더욱 발산 될 예정입니다. 그러나, 선진 슬롯 커뮤니티의 슬롯 커뮤니티 활동이 경고 재정 자극, 강력한 노동 시장 및 감정에 의해 향상 된 미국의 부력 운동량으로부터 혜택을받을 수 있기 때문에 글로벌 성장은 단기적으로 강력하게 유지 될 것으로 예상된다. 향후 2 년 동안, 슬롯 커뮤니티주기가 성숙하고 금전적 및 재정 정책으로부터의 지원이 적기 때문에 선진국의 GDP 성장 (EU 제외)은 완화 될 것으로 예상된다. 미국에서는 2019 년 재정 자극의 긍정적 인 영향이 높은 관세의 부정적인 영향으로 부분적으로 상쇄 될 예정이며, GDP 성장은 이제 봄의 예측보다 적당히 약할 것으로 예상됩니다..
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